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水果奶奶第二论坛欢迎阁下光临 营收和净利润分别为0.46亿和0.15

2020-10-12   来源:本站原创    点击量:

今天咱们从几个方面再次深度了解下日辰股份,但并不是说立刻就买,而是先做好准备,等价格到了自己认可的范畴,再大胆出击。好的个股配上好的黄金赛道,才是在股市中最优的挑选。

一、公司基本面

公司致力于复合调味料的定制、研发、生产与销售,主要面向食品加工企业和餐饮企业,为其提供复合调味料解决方案。产品包括酱汁类调味料、粉体类调味料以及少量食品添加剂三大类,千余个品种。还拥有“味之物语”自有品牌,在商超、电商等终端消费市场进行布局。

公司产品和业务很好理解,比如你去连锁快餐店要了一份鱼香肉丝,厨师并不是放油、放糖、酱油等一大堆调料帮你炒,而是直接放一份复合调料就搞定。公司就是做复合调料的,客户基本以大型餐饮为主。

还没理解,放一张公司 “味之物语”自有品牌的截图,大家感受一下:

二、行业情况

1、行业空间大,市场集中度较低

各国复合调味品销售额占调味品行业对比

目前我国复合调味品销售额占调味品市场的比重为 26%,对标成熟市场,我国复合调味品仍有 1 倍以上的发展空间。

2018 年全国百强调味品企业销售总额为 939 亿,占全行业营收不足 30%,CR10 的行业集中度为 26.6%,行业暂未形成龙头企业,处于导入阶段。

2、C端潜力巨大

在家庭餐饮消费方面,消费者出现出口味多样性、操作便利性的新需求,复合调味料的家庭消费的市场空间正在逐步扩大,具有创新能力成为复合调味料企业发展的核心竞争优势。

三、公司优势

1、 先发优势

公司成立于 2001 年,是国内较早开始专业生产调理食品加工使用的复合调味料的企业之一。

同时,公司敏锐的抓住国内餐饮企业向连锁化、标准化转型的机遇,大力发展针对国内餐饮企业的复合调味料定制化业务。

2、质量和口碑优势

公司成立之初即面向日本终端市场,一直严格执行《日本食品安全基本法》,今日特马,对食品安全高度重视。

公司于 2006 年在行业内率先建立食品安全检测中心。稳固的产品品质和良好的口碑,成为公司近年来开拓国内餐饮及终端市场的坚实基础。

四、财务指标

1、成长性

营业收入和净利润过去几年增速都不错,中偏上。

一季度,营收和净利润分别为0.46亿和0.15亿,同比增长-15.5%和0.8%,主要是受疫情影响,总体还算不错。

2、盈利能力

日辰股份和6家同行可比上市公司2016-2018年平均毛利率进行排序,颐海国际和日辰股份分别以毛利率51.92%、49.59%排名前二位,海天味业45.37%排名第三。

3、现金流

过去几年,公司经营现金流净额几乎与净利润持平,非常优异。

五、估值水平

截止2020年5月22日,公司股价71.22元,总市值70.23亿,静态pe82倍左右;动态pe119倍左右。与行业内上市公司相比,公司估值明显高出一大截,这与近期的市场疯狂追逐消费类公司有关,今日特马号。量化分析,假设2020年净利润1.1亿(疫情影响降低预期,同比增20%), 2021年净利润1.43亿(同比增长30%),给45倍估值,合理市值64.35亿。目前股价对于2021年业绩,都明显高估。


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